藍天綠地翱翔萬里看航空業

九月份十七個機場飛機起降計 4.6 萬 架次 (平均每日1,554架次) 年增 12.3%; 其中國際航線 2 萬架次年增 3.2%;  兩岸航線 5.7 千多架次較年增 5.0%; 國內航線 2 萬架次年增 25.6%.

九月份進出各機場旅客 537.4 萬人次 (平均每日17.9 萬人次) 年增 7.3%; 其中國際航線 351.7 萬人次 (占 65.4%) 年增 5.6%; 兩岸航線 85.8 萬人次 (占 16.0%) 年增 5.1%; 國內航線進出旅客 96.7萬人次 (占 8.0%) 年增 17.1%.

九月份進出各機場貨運量 21.1 萬公噸 (平均每日  7千公噸) 年增 0.1%; 其中國際航線 9.2 萬公噸 (占 43.8%) 年減 1.8%; 兩岸航線 2萬公噸 (占 9.5%) 年減 4.5%; 國內航線 2.8 千公噸 (占1.4%) 年增 6.8%; 轉口 9.5萬公噸 (占45.3%) 年增 2.9%.

九月份六家國內航空公司承載國際及兩岸航線旅客人數總計 248.4萬人,  其中華航載客人數 113.4萬人 (占 45.7%), 長榮航載客 95.4萬人 (占 38.4%); 餘立榮, 華信, 遠東及台灣虎航等四家航空公司合計為 39.5 萬人 (占 15.9%).

九月份四家國內航空公司承載國內航線旅客人數總計 48.2 萬人, 其中 立榮航空載客人數最多計 22.8 萬 (占47.3%); 其次為遠東航空載運 14.3萬 (占 29.8%), 華信承載 10.1萬人(占 21.0%）再次之; 另德安載運 9.3千人 (占 1.9%).

統計去年國內航線載客人數以離島航線占 93.2% 為主, 花東航線占 6.8%. 依個別航線觀之以臺北-金門航線 122萬人次最多 (占 21.9%), 其次為臺北-馬公航線 95 萬人次 (占 17.2%), 高雄-馬公航線 79萬人次排名第三 (占 14.4%).

航空業的核心要素是飛機 (含發動機, 零部件等等), 燃油, 人工合計占比約 60%. 即使在油價大幅下跌的 16 年, 航油仍然是中國航企第一大成本是美國航企的第二大成本 (僅次於人工), 因此油價波動對於航企成本和業績影響巨大.

航空公司引進飛機的方式主要有自購, 融資租賃和經營性租賃, 其中自購飛機和融資租賃飛機進入航空公司資產負債表. 自購飛機對航空公司資金要求較高, 一般購機協議簽署後, 航空公司先分期支付部分預付款, 然後公司於每架飛機交付日再付清餘款.

航空業投資邏輯的核心仍然是供需, 油價不是獨立於供需的外部變量, 僅僅在行業供需變化不大的情況下, 油價才能主導航空股投資邏輯. 油價上漲一定意味著航企成本的上升, 但同時油價變化還在一定程度上反映全球經濟狀況 (隱含航空需求).

相關概念股有 "華航" (客運 65% 東北亞+北美+東南亞占比最高/貨運 28% 北美占比超過五成 ), "長榮航" (客運 57% & 貨運 15% 均以美洲線占比最高/維修與空廚 28%) 等.