宏觀經濟壓力大需求萎縮. 從日本和美國的經驗可以看到, 當汽車市場進入普及後期, 汽車銷售的周期性顯著提高, 而汽車作為最大的可選消費品, 受宏觀經濟的影響很大, 在經濟降速時可以作為領先指標.
汽車同時具有周期品和消費品屬性, 行業增速與信貸周期關系密切, 隨著中國汽車金融滲透率的提高, 消費貸款對汽車銷售的影響加大, 2018 年在去杠桿的大背景下, 消費貸款的監管加嚴, 對汽車銷售也有抑制作用.
人均可支配收入的同比變化與汽車行業銷量同比變化的趨勢基本一致, 汽車銷量同比變化幅度大於人均可支配收入的同比變化幅度, 石油危機對汽車行業銷量影響更大, 因此石油危機的期間汽車銷售有明顯降幅.
當利率有調整時, 汽車銷量大概率也會發生相應的變化, 利率提高汽車行業增速下降, 利率降低汽車行業增速上升. 利率下降貨幣政策放寬鬆, 促進消費有利於新車銷售. 利率會影響消費者的購車意願和購車成本, 進而影響汽車銷量.
每次石油危機都引起原油價格大幅上漲, 汽車銷量下滑. 原油價格的下降, 在一定程度上促進了汽車的銷量增長. 石油價格不僅影響到汽車的總銷量, 也會影響到消費者的購車偏好, 石油危機使得小型車占比提高.
2018 年前 11 月汽車零售總額達 3.48 萬億元, 汽車行業產業鏈較長, 附加值高, 對整體經濟的影響較大. 由於汽車需求疲軟, 2018 年前 11 月汽車零售總額同比 -1.6%, 拉低全社會消費品零售總額約 1.35 個百分點.
中國汽車銷量未到天花板, 潛在增速仍然為正. 2018 年中國人均實際 GDP 約 0.9 萬美元, 接近美國 1940s 時的實際人均 GDP 水平, 但中國千人汽車保有量約 167 輛, 遠低於 1940 美國當時千人保有量 246 輛的水平.
去年全球汽車銷售達 9560 萬輛年成長 0.2%, 銷售龍頭由德系 Volkswagen 再度蟬聯. 但除了三大集團以外幾乎都出現衰退, 尤其是 Ford 集團衰退幅度達到 8.9%! 主要受到中國市場衰退 40.2% 的影響.
拓樸則是估算 2018 全球汽車市場銷售量年減 1.6% (9,117萬輛), 在中國提出刺激市場方案, 與美方和各國貿易和平落幕前提下, 2019 預估年增率 1%. 以全球汽車市場分佈來看, 中國占比 30%, 其次是美國 19%.
就短期來看汽車龍頭德國福斯的股價走勢跟國內汽車相關類股還是有一定的關聯性, 以下列舉 "大億" (OEM 車燈), "江興鍛" (鍛件), "胡連" (車用連接器), "怡利電" (車載導航), "敬鵬" (全球最大汽車 PCB) 等作為對比.
汽車同時具有周期品和消費品屬性, 行業增速與信貸周期關系密切, 隨著中國汽車金融滲透率的提高, 消費貸款對汽車銷售的影響加大, 2018 年在去杠桿的大背景下, 消費貸款的監管加嚴, 對汽車銷售也有抑制作用.
人均可支配收入的同比變化與汽車行業銷量同比變化的趨勢基本一致, 汽車銷量同比變化幅度大於人均可支配收入的同比變化幅度, 石油危機對汽車行業銷量影響更大, 因此石油危機的期間汽車銷售有明顯降幅.
當利率有調整時, 汽車銷量大概率也會發生相應的變化, 利率提高汽車行業增速下降, 利率降低汽車行業增速上升. 利率下降貨幣政策放寬鬆, 促進消費有利於新車銷售. 利率會影響消費者的購車意願和購車成本, 進而影響汽車銷量.
每次石油危機都引起原油價格大幅上漲, 汽車銷量下滑. 原油價格的下降, 在一定程度上促進了汽車的銷量增長. 石油價格不僅影響到汽車的總銷量, 也會影響到消費者的購車偏好, 石油危機使得小型車占比提高.
2018 年前 11 月汽車零售總額達 3.48 萬億元, 汽車行業產業鏈較長, 附加值高, 對整體經濟的影響較大. 由於汽車需求疲軟, 2018 年前 11 月汽車零售總額同比 -1.6%, 拉低全社會消費品零售總額約 1.35 個百分點.
中國汽車銷量未到天花板, 潛在增速仍然為正. 2018 年中國人均實際 GDP 約 0.9 萬美元, 接近美國 1940s 時的實際人均 GDP 水平, 但中國千人汽車保有量約 167 輛, 遠低於 1940 美國當時千人保有量 246 輛的水平.
去年全球汽車銷售達 9560 萬輛年成長 0.2%, 銷售龍頭由德系 Volkswagen 再度蟬聯. 但除了三大集團以外幾乎都出現衰退, 尤其是 Ford 集團衰退幅度達到 8.9%! 主要受到中國市場衰退 40.2% 的影響.
拓樸則是估算 2018 全球汽車市場銷售量年減 1.6% (9,117萬輛), 在中國提出刺激市場方案, 與美方和各國貿易和平落幕前提下, 2019 預估年增率 1%. 以全球汽車市場分佈來看, 中國占比 30%, 其次是美國 19%.
就短期來看汽車龍頭德國福斯的股價走勢跟國內汽車相關類股還是有一定的關聯性, 以下列舉 "大億" (OEM 車燈), "江興鍛" (鍛件), "胡連" (車用連接器), "怡利電" (車載導航), "敬鵬" (全球最大汽車 PCB) 等作為對比.
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