從上游觀察光學塑膠鏡片產業

IOS, 安卓等新機訂單持續拉動, 上游光學廠商數據表現持續亮眼. 舜宇與大立光表現明顯, 我們還觀察到日本光學材料 COC/COP 供應商 ZEON (4205.T) 股價表現與兩大光學龍頭呈現明顯的正相關.

幾乎所有帶照相功能的手機和小型相機的鏡頭都採用了公司的環烯烴聚合物 (COP). COC/COP 擁有非常好的透光性, 低吸濕性, 是樹脂裡最好的透明料, 和玻璃相比, 它又有低密度, 易加工等特性.

光學材料選材時需要關注多種性能. 隨著市場的快速發展, 對光學器件的要求發生明顯變化, 玻璃鏡片在加工工藝, 成本, 一致性, 可量產等多角度來看和塑料鏡片相比都不具備優勢, 產業的轉移是必然的趨勢.

COC/COP 材料有非常優越的光學特性, 和其他的傳統的透明樹脂比, COC/COP 的光學特性好, 玻璃化溫度比較高, 最重要的是它的吸水率非常低, 有很明顯的優勢. 目前主流的手機攝像鏡頭均採用了大量的塑料鏡片.

由 COP 制成的膜材料還可用於各類螢幕. 在液晶電視, 觸控面板, 手機等螢幕使用, 主要用於取代偏光片裏的一層 TAC 保護膜, 每片液晶面板需要兩層偏光片, 每片 OLED 面板需要一層偏光片.

受益於後置三攝的加速滲透以及四攝的起步 (預計 2019 年三攝滲透率提升 15%~16%, 2019/2020 年四攝滲透率達到 3%/10%), 我們測算得 2018/2019/2020 年智慧手機 CIS 需求量分別達到 36.8/41.9/48.3 億顆.

COC/COP 聚合物是降冰片烯自聚或與其他烯烴共聚的一系列高分子產品. 目前主要以日本的幾個代表企業供應相關產品. 據了解大立光主要的塑料供應商有台灣的華立, 泉瑞, 太松與日本的 MITSUI 等.

C5 是輕油裂解生產乙烯的副產物, 其產量約為乙烯產量的 1x%. 國內有台塑化有生產相關原料, 但沒找到與鏡片塑料相關的訊息. 隨著電子主要器件原料國產化的推進, 目前中國阿科力開始建設環烯烴單體產能.