以太坊合併衝擊顯卡市場

 總結以太坊合並主要有以下三大目的: 1) 更公平: 成為 PoS 驗證者的技術障礙更低, 所有質押者獲得的投資回報率更平等. 2) 更安全: PoS 的懲罰機制可以保護網絡免受同一惡意方的多次攻擊. 3) 更節能: 轉化成 PoS 機制後, 能夠節約 99.95% 的能源消耗. 

以太坊合並, 指在共識機制上, 採用工作量證明機制 (PoW) 的以太坊主網, 與採用權益證明機制 (PoS) 的信標鏈, 合並為採用 PoS 的一條鏈. 合並後, 原以太坊主網被稱為 "執行層 (Execution Layer, EL)", 信標鏈被稱為 "共識層 (Consensus Layer, CL)".

以太坊合並啟動, PoW 將不復存在, 進入完全的 PoS 時代. 以太坊合並, 指將當前使用 PoS (權益證明) 的共識層與使用 PoW (工作量證明) 的主網執行層進行合並, 合並後, 將僅有共識層發行新 ETH, 執行層不再發行, PoW 將被棄用.

PoS 機制下, 參與者不再需要通過堆疊硬件提高算力來獲得更高收益, 而是將手中的 ETH "資金" 存入節點進行質押, 以獲取成為驗證者的機會, 並通過驗證獲取收益. 完全的 PoS 機制下, 依靠 PoW 獲取收益的礦工需要轉型, 預計 GPU 等挖礦硬件的需求將會降低. 

由於以太坊的算法有 ASIC 抗性, 因此以太坊挖礦以 GPU 為主. 假設以太坊的算力中顯卡貢獻了80%, 那麽簡單計算可知巔峰時期有高達 1700萬張 3060級別顯卡在同時挖以太坊. 換算 1060 級別顯卡, 則有高達 4200 萬張卡同時挖礦.

目前按照美元計算市值前十大的虛擬貨幣中, 只有以太坊是可以用 GPU 來進行挖礦的, 而比特幣以及 Dogecoin 得使用強大的 ASIC 礦機, 至於其他的貨幣, 很多是穩定幣, 或者中心化發行的代幣, 並不需要挖礦,  隨著以太坊的皮級算力釋放, 加密貨幣市場很難接受.

以太坊合並與 PoW 的取消, 將顯著降低挖礦相關的 GPU 需求, 對 Nvidia 的 GPU 相關收入造成明顯沖擊, Nvidia 的庫存已經連續上升了三個季度, 還沒有出清跡象, 加上半導體下行周期, 我們預計出清時間不會短於上一波礦難, 也就是說還需要起碼一年以上.

輝達上季毛利率大減, 主要是受庫存跌價損失及給付晶圓代工廠違約金影響, 後者將影響三星與台積電 22Q4~23Q1 的產能利用率.  台灣的挖礦概念股有  "青雲" (記憶體/板卡) , "撼訊" (顯卡為主), "麗台"(電腦多媒體), "映泰" (主機板/固態硬碟/顯卡), "承啟"(顯卡/伺服器/主機板) 等.