人體必需維他命的種類及其市場

維生素不是生物體結構的組成部分或能量的來源, 但對生物體的新陳代謝起調節作用, 維生素的缺乏會導致健康問題; 過量攝取也可能引起中毒. 人體必需的維生素有 13 種, 除維生素 C 以外的 12 種也同樣是大多數哺乳動物的必需維生素.

在維生素產品系列中 E, C, A 是當今維生素市場中銷售額最高, 產銷量最大, 應用最廣的三個細分品種, 市場銷售額的占比分別達到 30%, 21%, 13%. 而 B 族 (包括 B1 硫胺素, B2 核黃 素, B3 煙酸, B5 泛酸, B6 吡哆醇, B12 氰鈷胺, B9 葉酸, B7 生物素) 合計佔據 33%.

維生素 A 屬於資金和技術高度密集的品種, 工藝複雜投資規模較大, 進入門檻較高. 合成的主要原材料為 β-紫羅蘭酮, 其存在於紫羅蘭等多種植物中. β-紫羅蘭酮在工業大規模生產中是由檸檬醛為起始原料合成, 目前全球檸檬醛產能主要集中在巴斯夫 (60%~70%).

維生素 E 的合成工藝步驟多門檻高, 特別是所需要的原料中間體經常受到制約. 合成主要分為兩部分: 主環 (三甲基氫醌) 和側鏈 (異植物醇), 技術瓶頸和原材料來源導致行業形成了大集團格局, 呈現了典型的寡頭壟斷. 價格的波動也都是原料供應和技術改進所導致.

維生素 C 整體需求呈現出較為穩健的增長, 全球銷售量每年保持 5% 左右的增長. 目前維生素 C 生產的主流方式為兩步發酵法, 即山梨醇發酵生成山梨糖後, 又經第二步細菌氧化, 直接生成 2-氧代古洛糖酸, 玉米為山梨醇的生產原料, 直接影響其生產成本.

維生素行業上游是石化工業大宗生產原料提供商, 下游應用主要是飼料 (70%), 醫藥, 化妝品和食品. 在飼料方面維生素只占到飼料成本的 2~3%, 因此維生素工業對下游議價能力強. 飼料工業可以關注生豬及基礎母豬存欄量, 與水產養殖業狀況.

維生素供給與下游需求是影響其價格的核心因素, 任何改變產能與需求的因素均能影響其價格, 原材料漲價, 環保因素, 停產檢修, 生產事故, 畜牧行業的增減產等是影響維生素價格的幾個重要因素. 維生素對上游的議價能力弱, 對下游的議價能力強.

全球維生素和膳食補充劑市場 2016年的價值為 1,328億美元, 預計到 2022 年將以 8.8％ 的複合年增長率增長. 亞太地區繼續引領全球市場, 並且預計在亞太地區中國, 日本和韓國是三大市場之一, 膳食補充劑目前是主要的產品細分市場.

相關概念股有 "立弘" (全球前三大類胡蘿蔔素供應商另外兩家為 DSM 與 BASF), "台耀" (永光轉投資原料藥/紫外線吸收劑/降膽固醇及磷酸鹽結合劑全球最大/維他命 D 衍生物), "保瑞" (加工收入/西藥產品/經銷日本維他命產品), "立康" (保健食品/藥品) 等.