中國面板產能全開看好偏光片市場

LCD 和 OLED 是目前兩大主流顯示技術, 對偏光片功能需求有差異; LCD 本身不發光需要背光源, 有兩個偏光片分別位於玻璃基板兩側. OLED 屬於自發光器件, 需要一層圓偏光片, 用於減少自然光對屏幕的干擾.   

市場上偏光片生產使用量最大的原材料是 TAC 膜, 為了實現特定的光學效果, 降低成本及提高產品可靠性, 非 TAC 膜的是未來重要的發展方向, 目前市場已經量產的非 TAC 膜有 PET, COP, PMMA 等材料. 

台灣偏光片公司主要有奇美, 明基和力特, 力特是最早量產偏光片的公司. 2007 面板大廠奇美和友達開始慢慢扶持自身的偏光片材料奇美材和明基材, 而缺少面板廠商支持的力特, 慢慢被排擠出局.

台灣偏光片市場長期由奇美材與明基材占據. 2012 由於台灣面板行業進入成熟期, 增速放緩, 同時偏光片上游材料 TAC 膜, PVA 膜長期由日本廠商 FujiFilm, Kuraray 等壟斷, 兩家公司營收逐年下降. 

有面板廠支持的偏光片生產商明顯更具有競爭力. 奇美和明基的高速增長期也是下游面板廠產能增加的時期, 奇美和明基營收增長最快的周期是 200x~2010 年左右, 該周期也是群創友達發展較迅速的周期. 

新增說明文字

LCD 由於產能基數較大, 未來面積需求增速每年在 5% 左右, 對沖行業 ASP 下降趨勢, 市場規模保持在 1300 億美元左右. OLED 產能未來 3 年是大陸產能擴張高峰期, 產能面積增加每年在 30% 以上.

目前 LCD 擴產幾乎全部都在大陸地區, OLED 擴產幾乎只有韓國和大陸兩地的廠商. 根據 DSCC 數據, 2017 年全球 FPD 產能占比以大陸, 韓國, 台灣為主, 預計 2022 年大陸占比將達 50%, 遠超過韓國和台灣.

偏光片是 LCD 面板的關鍵上游材料, 目前行業規模超過 100 億美元, 其市場未來供需狀況和成長性與 LCD 面板市場息息相關. 隨著顯示設備出貨量和尺寸的增長, 帶動了偏光片市場需求的平穩增加.

TAC 膜主要由日本企業供應, 富士占全球 TAC 膜市場的 80%, 可樂麗在 PVA 膜市場占據超過 60%的份額. 光板 TAC 膜生產商, 塗布企業及偏光片生產企業都擁 有一定的 TAC 膜的表面處理技術和能力.

偏光片是面板上游核心材料, 價格整體呈現出穩定而略有下降趨勢, 根據 IHS 統計 2018 年初各尺寸面板的價格, 比 2015 年初的下降 20%~25%, 2016Q2 和 2017Q3~Q4 則出現過階段性的價格上漲. 

在大陸面板產能續增, 偏光片供需偏緊的背景下, 預料大尺寸偏光片需求會成長更多. 隨著大陸在面板方面的產能持續爆發, 未來一段時間將會帶動整個供應鏈的需求, 以及可能帶動偏光片的價格止跌回升.

可以做為股價走勢比較有國際偏光片大廠日東電工, LG 化學, 住友化學, 台灣的偏光片廠則有誠美材 (奇美材) 與明基材. TAC 膜有龍頭日本富士寫真與台灣達輝光電. 最後是 PVA 膜龍頭日本可樂麗.