台積電財測樂觀注意半導體設備材料

台積電 2019 年度財報於一月中旬發布, 2019Q4 凈收入年增  9.5%, 季增 8.3%, 略高於前期指引, 主要是由於智慧手機相關需求高於預期, 5G 的部署以及高性能計算 (HPC) 應用對 7nm 的強勢需求.

毛利率在 Q3 提升之後, 再次提升 2.6 個百分點至 50.2%, 主要得益於產能利用水平的提高和成本的優化. 全年毛利率為 46.0%, 年減 2.3%, 主要是因為產能利用率的降低以及匯率的抵消.

7nm 技術的需求非常強勁, 占第 Q4 收入的 35%, 對比 Q3 的 27% 增加了 8 個 pct, 先進技術 (16nm 及以下) 占收入的 56%, 高於三季度的 51%. 從全年來看 7nm 的貢獻率從 2018 年的 9% 增加到 2019 年的 27%.

5G 網絡和智慧手機在全球幾個主要市場的強勁部署將激發 5G 智慧手機的普及率, 它將在未來幾年內推動所有 4 個增長平台的發展. 隨著 5G 推動大數據量的指數增長和算法的不斷改進, 需要計算能力的大幅提升.

2019 資本支出 149 億美元, 2020 年的資本預算預計為 150~160 億美, 約 80% 的資本預算將分配給節點和工藝技術, 包括 3/5/7 奈米. 約 10% 的資金將用於先進封裝和 Mask 生產, 約 10％的資金將用於特殊技術.

Q4 庫存繼續消化, 存貨周轉天數從 19Q1 開始逐季下降, 預計 2020 年會有更健康的庫存基礎. 進入 20Q1, 盡管行動產品具有季節性, 但在 5G 智慧手機持續增長的支持下, 2020Q1 會比往年的季節性表現更好.

公司預計 1Q20 收入中位數將位於 102~103 億美元之間, 中位數季減 1.4%, 遠優於歷史以往一季度季跌幅度 (通常在 10% 出頭). 公司預計產能利用率將維持在比較強勁的水平. 預計毛利率將會位於 48.5%~50.5%.