全球最大的運動鞋代工集團

 裕元集團創立於 1988年, 隸屬於台灣寶成, 並於 1992 年在香港上市, 目前是全球最頂尖和最具規模的運動用品制造平台, 約占全球運動鞋及休閑鞋市場份額的 20% (按批發價格計算). 裕元集團專注於為各大國際品牌提供鞋履 OEM/ODM.

主要客戶包括 Adidas, Nike, Asics, Converse, New Balance, Puma, Reebok, Salomon 及 Timberland 等. Nike 與 Adidas 是公司前兩大客戶, 從上世紀 70-80 年代起與公司開展業務合作, 近年占公司制造業務收入 60% 左右.

裕元 2020 財年年減 16.43%, 主要系國際品牌客戶因疫情調整及取消訂單, 1992-2020 財年, 營業收入 CAGR 14.32%; 歸母凈利潤: 2020 財年年減 130.21%, 受新冠疫情影響, 公司自上市以來首次出現業績虧損.

分地區來看 2014年前, 美國為公司最大市場, 但公司在美國收入占比呈下降趨勢. 2014年起, 中國超越美國成為公司業務占比最高的地區. 2020財年公司在中國, 美國和歐洲的收入占比分別為 54.39%, 16.63%, 14.78%. 

運動鞋履制造商處在產業鏈中游, 運動鞋履產業鏈上游為原材料供應商, 下游客戶為運動鞋履品牌運營商和終端消費者, 鞋履制造商向上游供應商採購原材料後進行加工生產, 產品生產完成後交付給下游品牌客戶. 

主要工藝流程環節為, 1）將布料, 皮料等原材料經裁斷, 削邊, 縫制等加工程序後制成鞋面;  2）將橡膠, 化工原料等制作中底, 大底;  3）將布料, EVA等鞋材經貼合, 裁剪工序制成鞋墊;  4）將鞋面, 中底, 大底、鞋墊等半成品進行後序成型生產, 經過刷膠, 加熱定型, 烘乾等工序後制成成品.

運動鞋履制造業作為典型的勞動密集型產業, 發展和轉移受勞動力成本, 政策環境, 原材料配套供應等多因素影響, 其中勞動力資源是最重要的因素之一, 因此產業鏈不斷向勞動力資源豐富的國家和地區轉移.

裕元集團的產能配置策略符合其主要客戶採購策略的轉變. Nike 和 Adidas 出於公司長期戰略考慮, 逐步分散其在中國的制造, 加大在東南亞地區的採購占比. 中國曾是 Nike和Adidas 鞋履最大的生產基地, 後來被東南亞地區趕超.

豐泰資本額近新台幣 73.47億元; 實現營業收入 24.72億美元, 在同行業可比公司中位列第二, 僅小於裕元集團的 61.72億美元; 鞋履生產量達到 1.23億雙, 以生產 Nike 運動鞋為主,小於同行業可比公司裕元集團的 3.22億雙和華利股份的 1.87億雙.